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작년 4분기 IT, 자동차 등 수출주의 실적이 나빠 각 증권사들은 지난 1월 말에만 2007년 예상 순익추정치를 평균 1.66% 낮췄다. 그동안 증시를 받쳐오던 적립식 펀드 자금도 최근 해외펀드 인기에 주춤한 상태다. 그런데도 주가는 꾸준히 오르는 이유가 뭘까. 전문가들은 크게 다섯 가지를 제시한다.

 

①해외 주식시장 따라잡기

작년 코스피 지수가 사상최고치(1464.70포인트)를 기록했던 5월 11일 이후 전 세계의 주가지수상승률을 살펴보면 미국 다우와 나스닥은 모두 10.8% 올랐고, 러시아 10.5%, 독일 14.6%, 영국 5.2% 등으로 대부분의 국가들이 우리 증시보다 훨씬 많이 올랐다. 북핵과 원화강세 등으로 우리 증시만 뒤떨어졌던 것이다. 한국증권 김학균 연구원은 “한국 증시는 이제야 글로벌 증시의 상승세에 어느 정도 보조를 맞췄다고 할 수 있다”고 말했다.

②세계경제 회복에 대한 기대

일본과 미국의 4분기 국내총생산(GDP) 성장률은 각각 예상보다 훨씬 높은 4.8%와 3.5%를 기록했다. 유럽도 4분기 경제성장률이 예상치보다 높은 등 주요 국가들의 성장률이 일제히 시장 예상치를 넘어섰다. 여기에다 경제협력개발기구(OECD)의 경기선행지수도 3개월째 상승세를 보이고 있다. 우리 경제는 다소 침체 양상이라지만 세계적으로는 주식시장이 좋아질 수 있는 여건을 갖추고 있는 것이다.

③국가 신용등급 상향 가능성

북핵 6자회담이 타결되면서 그 어느 때보다 국가신용등급의 상향가능성이 대두되고 있다. 신용평가기관인 무디스는 2002년 이후 한국의 신용등급을 ‘A3’에서 올리지 않고 있다. 이는 중국보다도 한 단계 낮고 홍콩, 대만보다는 세 단계나 낮은 수치다. 재경부 관계자도 최근 “6자회담 타결로 우리나라의 신용등급 향상에 긍정적인 신호가 오고 있다”고 말했다.

④여전히 풍부한 글로벌 자금

21일 일본이 금리를 0.25%포인트 올리고, 유럽의 금리인상 움직임도 가시화되고 있지만 전 세계적으로 풀린 돈은 여전히 많다. 지난해 12월 OECD 국가의 M2(광의통화, 현금과 보통예금뿐 아니라 저축성예금, 외화예금을 포함한 통화량 지표) 증가율은 7.2%로 98년 이후 월평균 5.8% 증가에 비교할 때 여전히 높은 수준이다. 또 미국과 유럽 국가에서 꾸준히 주식형 펀드로 돈이 들어오고 있어 주가 상승여력은 여전히 높다.

⑤엔화강세의 기대감

일본의 금리 인상으로 엔화 강세가 예상되면서 IT와 자동차 등 국내 대표적인 수출기업들의 실적이 작년보다 나아질 것으로 보인다. 이 같은 기대는 이미 주가에 반영돼 LG전자와 현대차 등 지난해 많이 떨어졌던 종목들을 중심으로 최근에 주가가 반등하고 있다. 또 국내 경기도 지금은 침체됐지만, 하반기나 내년부터는 다소 살아날 것이라는 낙관론이 주식시장을 중심으로 조금씩 나오고 있으며 특히 새롭게 선출되는 대통령은 당선자에 관계없이 좀 더 시장친화적인 정책을 펼 것으로 기대된다는 점이 주가 상승을 부채질하고 있다. 메릴린치증권은 최근 “올해 기업들의 주당순이익(EPS)은 낮아질 수 있지만 내년 EPS는 당초 예상보다 높은 20~25%의 상승세가 예상된다”고 밝히기도 했다.

“사실 더 떨어졌어야 정상인데….”

한 유명 증권사 리서치센터장은 22일 알 수 없다는 듯 고개를 갸웃거렸다.

사실, 올해 사상최고치 돌파를 예상한 증권전문가들 중에서도, 그 시기를 1분기 중으로 빨리 잡은 사람은 많지 않다. 그만큼 현재 한국 증시의 기초체력은 별로 좋지 않기 때문이다.

작년 4분기 IT, 자동차 등 수출주의 실적이 나빠 각 증권사들은 지난 1월 말에만 2007년 예상 순익추정치를 평균 1.66% 낮췄다. 그동안 증시를 받쳐오던 적립식 펀드 자금도 최근 해외펀드 인기에 주춤한 상태다. 그런데도 주가는 꾸준히 오르는 이유가 뭘까. 전문가들은 크게 다섯 가지를 제시한다.

①해외 주식시장 따라잡기

작년 코스피 지수가 사상최고치(1464.70포인트)를 기록했던 5월 11일 이후 전 세계의 주가지수상승률을 살펴보면 미국 다우와 나스닥은 모두 10.8% 올랐고, 러시아 10.5%, 독일 14.6%, 영국 5.2% 등으로 대부분의 국가들이 우리 증시보다 훨씬 많이 올랐다. 북핵과 원화강세 등으로 우리 증시만 뒤떨어졌던 것이다. 한국증권 김학균 연구원은 “한국 증시는 이제야 글로벌 증시의 상승세에 어느 정도 보조를 맞췄다고 할 수 있다”고 말했다.

②세계경제 회복에 대한 기대

일본과 미국의 4분기 국내총생산(GDP) 성장률은 각각 예상보다 훨씬 높은 4.8%와 3.5%를 기록했다. 유럽도 4분기 경제성장률이 예상치보다 높은 등 주요 국가들의 성장률이 일제히 시장 예상치를 넘어섰다. 여기에다 경제협력개발기구(OECD)의 경기선행지수도 3개월째 상승세를 보이고 있다. 우리 경제는 다소 침체 양상이라지만 세계적으로는 주식시장이 좋아질 수 있는 여건을 갖추고 있는 것이다.

③국가 신용등급 상향 가능성

북핵 6자회담이 타결되면서 그 어느 때보다 국가신용등급의 상향가능성이 대두되고 있다. 신용평가기관인 무디스는 2002년 이후 한국의 신용등급을 ‘A3’에서 올리지 않고 있다. 이는 중국보다도 한 단계 낮고 홍콩, 대만보다는 세 단계나 낮은 수치다. 재경부 관계자도 최근 “6자회담 타결로 우리나라의 신용등급 향상에 긍정적인 신호가 오고 있다”고 말했다.

④여전히 풍부한 글로벌 자금

21일 일본이 금리를 0.25%포인트 올리고, 유럽의 금리인상 움직임도 가시화되고 있지만 전 세계적으로 풀린 돈은 여전히 많다. 지난해 12월 OECD 국가의 M2(광의통화, 현금과 보통예금뿐 아니라 저축성예금, 외화예금을 포함한 통화량 지표) 증가율은 7.2%로 98년 이후 월평균 5.8% 증가에 비교할 때 여전히 높은 수준이다. 또 미국과 유럽 국가에서 꾸준히 주식형 펀드로 돈이 들어오고 있어 주가 상승여력은 여전히 높다.

⑤엔화강세의 기대감

일본의 금리 인상으로 엔화 강세가 예상되면서 IT와 자동차 등 국내 대표적인 수출기업들의 실적이 작년보다 나아질 것으로 보인다. 이 같은 기대는 이미 주가에 반영돼 LG전자와 현대차 등 지난해 많이 떨어졌던 종목들을 중심으로 최근에 주가가 반등하고 있다. 또 국내 경기도 지금은 침체됐지만, 하반기나 내년부터는 다소 살아날 것이라는 낙관론이 주식시장을 중심으로 조금씩 나오고 있으며 특히 새롭게 선출되는 대통령은 당선자에 관계없이 좀 더 시장친화적인 정책을 펼 것으로 기대된다는 점이 주가 상승을 부채질하고 있다. 메릴린치증권은 최근 “올해 기업들의 주당순이익(EPS)은 낮아질 수 있지만 내년 EPS는 당초 예상보다 높은 20~25%의 상승세가 예상된다”고 밝히기도 했다.

[조의준기자 joyjune@chosun.com]

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